抢滩智能家居万亿市场 8家产业链公司望引爆
18日，一年一度的中国家电博览会将在上海召开，近期炙手可热的智能家居概念无疑是资本市场对此次博览会的关注点。记者注意到，近期，家电龙头纷纷加快其“智能化”转型，而随着长虹、美的、海尔智能家电产品的逐一落地，其产业链上其他企业也有望“沾光”受益。上市公司中，和晶科技作为控制器供应商，公司主要从事大型白色家电智能控制器的研发、生产和销售。目前，公司的主要客户为三星、海信和海尔三大家电品牌。在家电智能化趋势将扩展至智能控制器领域时，公司有望从中脱颖而出。
作为国内楼宇对讲行业的龙头企业，安居宝也是智能家居系统最主要的集成生产商和系统方案解决提供商之一。分析人士指出，安居宝发展智能家居很大优势在于其传统客户基础及同房地产开发商的传统合作。由于具备广阔的客户基础和稳定的房开商合作关系，在产品、技术优良的情况下，公司在智能家居的市场竞争中胜出的概率较大。
另外，今年初拉斯维加斯的CES展会上，东软载波的智能家居产品也在首次亮相，公司展出了基于电力线载波通讯方案的智能家居系统，包括智能网关、智能开关、照明控制器、智能插座和红外控制器等多款产品，正式向全球市场推出低成本、便利、节能、绿色环保的智能家居解决方案，受到市场极大的关注。研究人士指出，东软载波将成为“智能家电潮”下核心受益企业。
阿里助阵美的海尔同日发布智慧平台战略
在家电领域掀起一波“智能家电潮”的时代下，家电企业“智能化”新品的发布可谓争先恐后，谁都不愿落后一步。
3月17日，美的将在杭州联手阿里发布智能空调。当天，海尔也将在上海举行“2014海尔智慧生活平台战略发布会”。
今年3月3日，美的在广东顺德举办2014年新产品发布会高调推出一套价值100万的智能整体厨房。随后，仅隔一周，美的在M-Smart智慧家居战略发布会上对外公布其在智慧家居领域的战略构想和行动规划，提出“1+1+1”战略，拟打造“空气智慧管家”、“营养智慧管家”、“水健康智慧管家”、“能源安防智慧管家”等智能服务板块，加速布局物联网家居市场。
美的集团相关人士表示，为推进M-Smart智慧家居战略实施，美的集团拟定了四个阶段的推进计划，实现从各品类联网、单品类自动控制，到智慧管家自动控制，直至社区、商店、医院等生态圈的交互应用，最终目标是构建全新智慧家居生态圈。
相关研究报告指出，美的集团发布M-smart智慧家居战略，不仅是美的集团发力智能家居领域的重要里程碑，也是传统家电企业转型互联网思维的标志性事件。未来美的集团在研发方面将加大投入，2014年美的旗下各事业部合计研发投入将达到40亿元，未来三年累计投入将达150亿元。
另外，海尔方面，也早在此前CES展上，公司就对智能家居构建了“一云N端”的产业架构，将每一类产品都变成互联网终端，并且这些终端具备智能感知、互联互通和协调共享的功能，可以实现人与人、人与家电、家电与家电之间的交流沟通，让用户无论何时何地都能充分享受智能时代的最佳应用服务。
市场分析人士认为，海尔在智能家电领域的布局较早，也是国内智能家电产业发展的领导企业，且在该领域已具备一定国际影响力，2013年公司引入KKR之后，更有利于公司管理层思维拓展，增强公司全球运营的能力。
此次，除了3月17日智慧平台战略的发布，18日的上海家电博览会上海尔也将发布相关新品。
国泰君安：智能家居，向服务转型家电业 荐7股
投资要点
智能家居新机遇：打破制造业的天花板
家电行业属于制造业，未来将面临几大增长约束：1)市场渗透率；2)消费者消费能力；3)消费者消费意愿。事实上，家居消费支出占消费者支出比例逐步触顶，未来会持续下降。
智能家居的重要意义在于家居产品得以接入互联网，使传统制造厂商对消费者的触角不再限于功能本身，而是可以进一步延伸到持续的生活服务中，打破制造业的天花板约束。
智能家居新思维：消费体验与持续服务
未来智能家居将逐步从传统“控制系统”理念中释放出来，消费级产品将成为主要的爆发点，消费体验、以及持续的服务将成为未来智能家居的主导因素。
智能家居新模式：服务、服务、服务
依靠制造越来越难形成壁垒，充分的竞争将使得硬件制造的盈利能力不断下降，未来的“护城河”越来越多依靠差异化服务来构筑。产品+App，信息服务和生活服务是未来智能家居的主要商业模式。
核心推荐标的：美菱电器、青岛海尔、和晶科技、海信科龙
我们推荐全面实施智能家居战略转型的美菱电器，在智能家居全面布局的整机厂商青岛海尔，在智能家电有丰富储备的海信科龙，智能控制器的领先厂商和而泰及和晶科技，从装饰切入系统集成的亚厦股份，从安防切入智能家居的安居宝。
四川长虹、海信电器和东软载波亦受益于智能家居的发展。
申银万国：智能家居从概念到落地谁先受益？谁最受益？
行业之变：从1.0到2.0，智能家居从概念到落地的临界点来临。我们认为智能家居正逐步从以“自动化”为核心的1.0过渡到以“智能化”和“数据反馈”为核心的2.0版本。Google收购Nest通过从新定义智能家居引爆了行业热度，但更深层次，我们分析智能家居的三大发展瓶颈后认为现在是行业“从概念到落地”的临界期：(1)移动互联网的发展和用户互联网意识的觉醒(2)智能创新单品与互联网企业的介入使得智能家居的总体成本(包括购买、安装、使用和售后)开始快速下降。(3)互联互通的外部环境(速度、成本、标准)已大幅改善。
技术路径之争：开放性、使用成本、稳定性是关键。我们对智能家居技术路径之争有以下四个趋势判断：(1)三种技术路径一定程度上仍会共存，但发展空间上无线>电力载波>有线(2)具体到细分技术上，我们综合评估后更看好Zigbee与WiFi，其次是PLC与Z-wave(3)融合多模会受欢迎(4)长期来看，家庭网关类的产品有望作为融合交互平台打破技术标准之争。
商业模式：“硬件+软件+数据服务”的竞合。智能家居商业模式未成熟，但我们针对产业链硬件、软件、数据服务三环节分析后，认为这一行业的参与者主要有以下几种商业模式(1)明星产品+对应衍生应用形成闭环(如Nest)；(2)打造平台级应用掌握用户粘性(如腾讯)；(3)B2B系统集成+B2C产品销售(如Control4)；(4)智能化提升产品附加值和换代需求(如海尔).
我们认为前两种商业模式比较适合互联网基因重的公司，后两种商业模式见效快，较适合硬件属性重的公司。
有关行业发展趋势的7个观点及对投资的借鉴指引：(1)技术晋级：从控制→功能→人工智能(2)互联网公司是真正的赢家，但由于产品分散化与应用Local化不会“赢者通吃”，创新型中小公司机会很多(3)“合→分→合”发展趋势中，未来3年是分的阶段，应重视小家电(4)安防是导入期刚需重点，基础环境(能源、照明、水&空气等)管理附加值高(5)云计算能力是竞争核心，路由器比机顶盒更有可能成为智能家居核心设备(6)不要忽视传统集成市场的渠道(7)生物识别或在智能家居的信息安全中大放异彩。关于上述7个观点对投资的借鉴指引，请详见正文。
投资策略：弹性优先于确定性。因智能家居业务刚起步，各上市公司大都为转型介入此行业，因此市场空间、产业链地位、战略等定性属性要比短期业绩贡献更重要，主要投资策略观点为：(1)外延并购是智能家居行业14年最重要的投资逻辑之一，特别是核心零部件厂商的产业链延伸动力(2)行业受益次序依此是“硬件→集成→数据服务”，持续性与空间依此是“数据服务>集成>硬件，优先看好弹性最大的核心零部件厂商(特别是能”傍大款的)，中期看好系统集成厂商，长期看好数据应用服务商；(3)细分行业上重点看好智能控制器、传感器和系统集成(4)具体标的上，首推四个硬件领域的小市值激进组合：汉威电子、和晶科技、光一科技、邦讯技术(其中汉威电子和邦讯技术是我们13年12月份深度报告《从智能路由器看家庭互联网》中的首推公司，暂停牌中，继续看好)，并同时建议关注四个确定性更强但弹性略低的组合：数码视讯、东软载波、达实智能、安居宝.
邦讯技术(300312)
拟3000万投向智能家居领域，根据公告智能家居项目主要研发产品为4个方向：智能家居互联网应用平台、通信模块、智能家居系列产品的研发和生产；智能家居云端服务器的研发和服务和智能手机家居控制应用程序。公司同日还公告，拟投资3000万元设立上海子公司用于建设上述智能家居项目。公司表示，该目前尚处于项目建设初期，在产品研发和市场开拓方面尚未取得实质性进展。
英唐智控(300131)
公司是国内小型生活电器智能控制器领域的龙头企业，致力于小型生活电器的智能化服务，向客户提供先进的智能化思想和设计方案、智能控制软件开发、产品设计、样品制作、批量供货等全流程服务。以3000万元持有丰唐物联51%的股权。公司是全球领先的智能家居产品和系统方案提供商，主要为酒店及家庭等提供灯光、窗帘、空调、影音等家电全方位智能控制。
飞利信(300287)
公司目前主营是智能会议系统、智能照明系统，公司对智能家居整套系统产品线的研发仍在进行中，该研发项目的成功可能成为公司新的利润增长点。
初灵信息(300250)
2012年12月，公司计划使用4972万元超募资金收购博科思61%股权，适时开拓无线信息接入、物联网智能家居等前沿的信息接入领域。博科思经营范围为第二类增值电信业务中的信息服务业务、技术开发、技术服务等。
达实智能(02421)
公司主要从事建筑智能化及建筑节能服务，为客户提供高效、节能、环保的建筑环境。对于新建建筑，公司采用系统集成模式提供建筑智能化及节能服务；对于既有建筑，采用EMC(合同能源管理)模式提供建筑机电设备的节能服务。
青岛海尔(600690)
公司引入KKR战略投资者，未来KKR集团将利用其全球资源，帮助公司提升在物联网智慧家电领域的综合竞争实力。今后随着本次战略合作的不断深化，公司将依托全球研发资源，致力于开发、生产和推广物联化、网络化的智慧家电产品，并建设符合网络时代需求的销售、服务和支持网络，推动智慧家电业务的开展。
四川长虹(600839)
公司“数字家庭”三网融合应用系统通过展示融合性技术及产品、数字电视平台以及智能家居等生活应用场景，在融合性终端产品领域，自主研发嵌入式操作系统，已融入到各类融合性终端研发，在网络传输领域，已有面向广电网改造各种无源光网络(PON)接入网设备、各种基于CABLE双向化接入网设备和基于塑料光纤(POF)FTTD技术设备，以及面向电信网改造各种光纤宽带接入设备、大功率无线接入网设备和融合型多功能家庭网关等，还自主研发多种扩展技术及应用系统，正进一步探索基于三屏融合音视频服务，加大以电视屏为终端家庭增值服务。
三星电气(601567)
全资子公司杭州丰强电气科技拟4.05亿元投建余杭海创园项目提升研发能力，旨在建设智能电网、互联网、智能家居交互终端核心技术等新技术、新产品的开发与推广应用中心。拟建商业办公用楼，总建筑面积90900平方米，项目总用地面积30030平方米，打造余杭海创园区科技研发中心。
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