苹果公司CEO正在犯一个1000亿美金的错误？

我是苹果公司及其首席执行官（Apple）蒂姆·库克（Tim Cook）的超级粉丝。早在史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）去世的六个月之前，我就说过，库克会在首席执行官（CEO）的位置上做得很好。两年前，当人们说他不具备足够的“创新能力”时，我还曾经为他的业绩进行辩护。

然而，我对库克担任CEO期间作出的一项选择还是持有异议。我说的既不是他没有及早推出大屏iPhone，也不是他在聘请奢侈品牌巴宝莉（Burberry）前任CEO安吉拉·阿伦德茨（Angela Ahrendts）出任苹果零售业务主管之前的选人问题，而是他决定将苹果1,000亿美元的现金用在一项资本返还计划上，而且这一项目耗用的资金还在不断增加。

该计划是在2012年4月份宣布的。这是苹果自1995年（在乔布斯重返公司之前）以来首次派息。到目前为止，估计苹果已经将超过1,000亿美元的现金用于股息派发和股票回购。在我看来，这真是愚蠢透顶。

在库克决定开始在股息派发和股票回购上花费现金之前，苹果一向是宁可让这些资金躺在账簿上睡大觉也不轻易动用。该公司曾经在1997年体验到一次濒临倒闭的滋味，因而显然想要确保自己拥有足够的现金储备，以便在市场变得不利于自己的时候能够继续为自身运营提供资金。

到了2012年，许多华尔街分析师已经开始抱怨苹果实在是让太多现金闲置在资产负债表上，他们认为苹果应该把这些现金投资在研发项目或并购交易上，或者干脆返还给股东。

关于库克做出的启动资本返还计划的决定，总的说来存在三种看法：

（1）积极参与型投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）以及效力于华尔街的大多数其他观察人士认为这样做很明智，如果有什么欠缺的话，那就是资本返还的力度还不够大。

（2）前Facebook高管卡马斯·帕里哈毕提亚（Chamath Palihapitiya）——现在是风险投资人兼金州勇士篮球队（Golden State Warriors）的共同所有人——以及效力于硅谷的大多数科技界人士认为这样做很愚蠢，说明该公司认为自己已经没有可以创新的领域了。

（3）苹果博客作者约翰·格鲁伯（John Gruber）认为，把钱花在股息派发和股票回购上没有害处，也不违规，他支持苹果在并购交易上不花费过多资金，因为苹果之所以能获得成功，部分原因就在于保持专注——对投资项目“千里挑一”。

我认为，这项资本返还计划让苹果辛苦赚到的1,000亿美元完全付诸东流。我认为，倘若他们把这1,000亿美元用在明智的并购交易和研发项目上，由此继续扩大自己领先其他安卓手机制造商的优势地位，那么苹果的股价也会和如今一样高（甚至有可能更高），虽然这点很难予以证明。

倘若苹果没有把钱浪费在此本返还计划上，那么他们现在在资产负债表上就会有2,550多亿美元的现金。

如果我今天有机会与库克一起喝杯咖啡，而他仍然拥有2,500亿美元的现金（他能够通过举债获得更多零利息的现金，到目前为止他仅借助于借债来为他的那项资本返还计划提供资金），那么我会建议他在下周开始做如下五件事情：

1.以450亿美元收购特斯拉汽车公司（Tesla），与11月26日收盘价相比溢价50%。在他抱怨价格太高之前，我会指出，如果他在去年2月20日就听从我的建议去收购特斯拉，那么当初需要支付的价格要比现在必须支付的价格便宜16%。

2.以390亿美元收购Twitter，与11月26日收盘价相比溢价50%。遗憾的是，这比我早在2012年4月份建议苹果收购推特时要支付的价格高出了三倍，那时Facebook刚刚宣布斥资10亿美元收购图片分享应用商Instagram。

3.斥资150亿美元收购可视化社交网站Pinterest，与传言中这家非上市公司的估值相比溢价50%，虽然现在该公司的估值可能会更高。

4. 投入100亿美元用于提高电池性能的研发项目。平心而论，苹果如果收购了特斯拉，其实就相当于已经在提高电池性能方面做了些投资。但是，对于现在的iPhone用户来说，还有什么比电池续航能力差劲更让他们沮丧的事情呢？

5. 再在其他材料或功能上投入100亿美元，这些材料或功能将会让苹果垄断某些消费者会喜欢而安卓（Android）手机制造商很难仿造的功能的市场。不如就在让iCloud云服务平台正常运作方面投入100亿美元，怎么样？

总而言之，在上述并购和研发项目上纵情也不过是花掉苹果1,190亿美元“而已”。他们还能剩下1,360亿美元，而不是现在的1,550亿美元。他们不会通过这些总计1,190亿美元的投资获得多少营收，但这会让苹果的市值比当前的7,000亿美元高出多少？如果苹果真的拥有了特斯拉、Twitter和Pinterest的话？那会让苹果的股票市值至少增加500亿至1,000亿美元。

每个人都有自己的思想，库克也还不错，