互联网巨头齐布局智能家居 六股配置享受硕果

互联网巨头齐布局 智能家居再上风口

阿里智能生活事业部昨日发布智能音频解决方案，以智能音箱作为未来智能家居入口。同日，腾讯方面发布了智能空调智能健康等8大行业解决方案。由此可见，为抢夺智能家庭生活入口，互联网巨头正各出奇招，其共性则是更多强调产品体系和智能生态的较量。

阿里、腾讯血拼智能硬件

昨日，阿里智能生活事业部发布智能音频解决方案，并与飞利浦达成战略合作，将智能音箱打造成为未来智能家居入口。

据介绍，智能音频方案是今年下半年阿里智能生活事业部重点项目，相比传统音箱，其首款无线音箱小飞主打智能牌。不仅可以语音操作，还能根据用户的收听习惯进行智能推荐。

此外，阿里智能平台还将成立专门的数据挖掘团队，为智能音频以及其他智能解决方案提供数据方面的底层支持。阿里智能平台将基于用户反劳实际使用场景的大数据分析，不断升级音箱的智能软件。

除了智能音频解决方案外，此前，阿里智能平台已针对空气、厨房、安防、健康等领域推出了智能解决方案，与100多家企业展开了合作。

而就在同一天，正在召开的微信创业大赛也透露出腾讯在智能硬件领域的野心。按照微信团队昨日首次披露的数据，其硬件平台已接入2400多个硬件厂商，设备激活量2500万，涵盖家居、影音、运动、医疗等众多领域。

据微信开放平台业务部高级总监王金桂介绍，微信硬件平台正在致力于打造一个硬件互联生态系统，里面的每个硬件都像一个独立的App。硬件厂商只需通过微信扫码即可直接连接设备，大大地降低了设备联网的门槛，帮助硬件厂商快速触达用户，提高硬件的联网转化率。

此外，微信硬件平台更联合其他合作伙伴，推出了一份涉及智能空调、智能玩具、智能路由、智能家居、智能电视、智能充值、智能健康和智能穿戴八大领域的智能硬件解决方案。

智能电视已成竞争红海

从阿里和腾讯的布局来看，双方在智能硬件平台及行业解决方案的布局思路上几乎一致，但对于智能家庭的部署早已超脱智能电视的层面。

正如小米副总裁陈彤所说，智能电视已经成为竞争红海。但是，这仍无碍其成为如今最有效的入口之一。7月16日，小米电视2S正式推出。8月13日，黎瑞刚携创业团队发布微鲸。在腾讯微信硬件八大解决方案中，智能电视也自成一派。陈彤坦言，智能电视从没像现在这么火。

而从公布的最新数据来看，小米盒子与电视的市场保有量总共有700万台，小米电视副总裁赖永赛告诉记者，今年这一数字将达到1000万。

值得一提的是，小米从不直接购买视频内容，而是定位为智能硬件生产商，采用视频大联盟的方式去获得内容。陈彤表示，智能电视漫长竞争的时代将开始，未来两年难分伯仲，但胜出的一定会是互联网背景的智能电视企业。

决战生态链

而对于影响格局的因素，陈彤向记者强调，小米最强劲的优势正是其自身的智能生态链。然而，除了小米，搭建硬件生态链已经受到阿里和腾讯的特别重视。

阿里今年6月还投资了软银集团旗下机器人控股公司(简称)，SBRH将与阿里智能平台在机器视觉、语音解析、家庭智能控制、智能网络安全等方面建立合作。

按照阿里巴巴集团副CTO姜鹏的说法，智能是一个很好的商业契机，传统企业缺少互联网技术和数据分析能力，而互联网缺乏生产能力。阿里智能平台要做的事情就是通过整合硬件孵化能力、软件服务能力及销售能力，为厂商提供连接设备端、App和云端的一整套方案，帮助其产品快速实现智能化。

腾讯的野心也许更大。正如王金桂所说，微信硬件平台最大的特点在于，它以人为中心，而不是以设备为中心。这意味微信硬件平台不仅突破产品、更将突破品牌的限制。一个例子是，不同品牌间的数据不能互存、互通，如果换一个手环，之前积累的数据就没法继承。而如果智能硬件与微信相连，就好比运动手环的数据，可以保存在微信运动里，那么无论是小米还是华为手环，过去的计步记录都可以得以保留。而微信作为信息和数据流转的中心可以实现价值的再造。

【相关阅读】

家电板块更引人关注。一方面，小家电产业龙头九阳股份成为本轮大跌后率先创出新高的品种，该公司拥有稳定的盈利和现金分红，这恰恰是家电股的共性优势，自然引起各路资金的兴趣；另一方面，我国已成为全球家电的制造基地，尤其是冰箱、空调等领域，人民币汇率下跌将极大提升此类产品的出口竞争力，进一步打开市场空间，提升其盈利能力。

自2014年9月格力掀起空调业价格战以来，行业的竞争压力陡增。刚刚结束的2015冷冻年，业内估计还剩下3700万套空调库存，令2016冷冻年开盘艰难。

进入8月份，各大空调生产企业陆续宣布2016冷冻年市场策略。在房地产支撑断档、补贴政策真空、库存高企等多重压力下，今年空调行业整体形势依然不容乐观。
英唐智控

英唐智控:英唐智控智能家居和产业互联网平台布局初成型

英唐智控 300131

研究机构：民族证券 分析师：陈伟 撰写日期：2015-03-31

英唐智控收购深圳华商龙将有利于公司将业务延伸至智能家居物联网产业链上游电子元器件分销商领域,从而可以增强公司智能家居物联网产品和技术服务领域的优势,此外公司的盈利能力也将增强,如公司2013年基本每股收益从重组前-0.02元/股提高至重组后0.05元/股,2014年基本每股收益从重组前0.06元/股提高至重组后0.20元/股,15年则达到0.234元/股。

公司前不久还收购了深圳华商龙实际控制人的另外一家关联公司:优软科技。这有利于公司智能家居物联网和产业互联网两个平台战略的实现。如一方面深圳华商龙可以借助优软平台拓宽业务发展空间,另一方面,华商龙的业务扩张也能够以低成本、高效率的方式更快带动优软B2B平台用户数量的成倍增长及规模的扩大,这对于强化优软作为电子器件行业B2B的平台优势具有重要作用。

公司正在搭建以深圳华商龙为重要主体,以优软平台为支撑的产业互联网平台,它与公司正在搭建的前端智能家居物联网平台相对接,就将形成了更大的电子产业信息生态圈。公司在此过程中,也就实现业务模式的转型,即从目前生产供应链体系中脱离出来,丏注于智能家居物联网和产业互联网两个平台的运营,公司的盈利模式也就从产品销售收入逐渐过渡到平台产品销售收入以及各类基于平台的增值服务收益,如销售佣金、物流仓储服务、广告、供应链金融服务等。当然,转型的过程幵非坦途,公司今年最紧要的仸务一方面是把握住今年智能家居发展的风口,大力推迚公司家居物联网产品及解决方案,另一方面是大力推广优软B2B商务管理平台。

公司若完成收购后,15年市盈率仅56倍,考虑到公司未来有成为平台公司的潜力,目前的估值偏低,建议增持。
和晶科技

和晶科技:并购外延,未来空间广阔

和晶科技 300279

研究机构：渤海证券 分析师：安伟娜 撰写日期：2015-02-06

主营冰箱、洗衣机控制器。

和晶科技主要产品为大型白色家电智能控制器,主要包括四大类:制冷类(用于冰箱、酒柜等)、洗涤类(用于滚筒、波轮洗衣机)、热控制类(用于燃气或电烤箱、壁挂锅炉、热水器等)、小家电类(用于豆浆机、电磁炉等)。从产品构成情况来看,洗衣机控制器规模迅速扩大,在营业收入中的占比快速提升,2014 年上半年的占比由2013 年28.65%的水平提升至41.58%。冰箱控制器的占比相应有所下滑,但冰洗两大控制器仍是公司收入来源的主要贡献力。

与大客户关系稳定,不断拓展新品类供货。

公司主要客户包括三星、海信、海尔、美的等国内外知名家电厂商,主要的合作产品在于洗衣机、冰箱的智能控制器,其中三星的洗衣机和美的的冰箱控制器增速较为显著。公司目前和三星的合作主要来自苏州三星的业务,在冰箱、洗衣机的采购量方面公司的份额占比名列前茅。公司在拓展新客户的同时也在扩大与老客户合作的产品品类,由于公司主要客户主营家电品类较多,新品类若能成功进入供应链,给公司带来的订单规模效应较为明显。公司来自前五大客户的销售收入规模快速提升,对营业收入的贡献度由2013 年上半年的69.53%提升了10 个百分点至79.03%。

通过并购外延发展,未来有进一步发展壮大的空间。

公司通过外延并购不断发展壮大,2014 年通过发行股份及支付现金相结合的方式购买中科新瑞100%的股权。中科新瑞是无锡地区知名的系统集成商,主要从事智能化工程、系统集成产品和系统维护及技术服务业务,目前的客户涵盖政府、教育、医疗等行业的各类企事业单位。我们看好并购整合后双方在智能家居、智能建筑、智慧城市等物联网应用领域的优势互补效应;在并购重组长期发展战略指导下,公司有望持续发展壮大,在做好主业的同时积极朝高端产品方向拓延。

我们预计14-16 年稀释后每股收益分别为0.20 元/股、0.34 元/股和0.61 元/股,首次覆盖给予公司增持投资评级。
邦讯技术

邦讯技术:网优主业受益4G后周期,布局移动物联网和互联网保险

邦讯技术 300312

研究机构：银河证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2015-03-11

投资要点:

1.事件

邦讯技术3月9日晚公告了智能家居业务的最新进展,公司与国内最大的B2C电商平台京东商城达成合作,首款智能家居产品邦讯玩儿WIFI音乐智能插排于2015年3月9日正式上线京东众筹频道,并于2015年3月12日开启众筹活动。

2.我们的分析与判断

(一)网优主业受益4G后周期,迎来业绩反转

随着2015年三大运营商LTE网络的规模部署和4G用户总数将达到4.5亿之多,以及移动互联网流量翻倍的爆发式增长,将带来无线网优投资的大幅增长,为邦讯技术主业带来持续的业绩贡献。

(二)适时转型,布局移动物联网和互联网保险

公司通过WIFI音乐智能插排产品切入智能家居领域,有望打造出一个全新的智能家居入口,并以此为平台,可以不断地智能扩展到周边的智能家居和智能可穿戴产品,从而构建一个移动物联网的生态链,并积累大量的用户和用户大数据,开展移动物联网运营及服务。更进一步,公司可以依据大量的用户积累衍生出的健康、财产、意外伤害等多险种保险需求,实现宝720互联网保险平台由B2B向B2C的扩张,形成移动物联网和互联网保险平台的协同服务模式,整合提升两个平台的整体价值。

3.投资建议

预计公司2015~2016年收入分别为7.58亿元、9.15亿元,同比增速分别为46.90%、20.71%;归属A股母公司股东的净利润分别为0.96亿元、1.21亿元,同比增速分别为824.96%、26.04%;每股EPS分别为0.60元、0.76元,对应PE分别为48倍、38倍。我们看好公司通过进军智能家居和智能可穿戴领域,打造移动物联网生态链,并以移动物联网入口积累用户和用户大数据,结合宝720互联网保险平台,满足用户健康、财产、意外伤害等多险种保险需求,提升移动物联网开放式运营平台和互联网保险平台的整体价值,首次给予公司谨慎推荐评级。
美的集团

美的集团:与安川合资成立机器人公司,迈入机器人蓝海市场

美的集团 000333

研究机构：安信证券 分析师：蔡雯娟 撰写日期：2015-08-06

事件:公司于2015 年8 月4 日晚发布公告,发布机器人产业战略并与日本安川电机合资设立两家子公司。两家子公司分别面向工业机器人和服务机器人,其中,1)广东安川美的工业机器人有限公司,总投资2 亿元,注册资本1 亿元,美的以现金出资占注册资本的49%;2)广东美的安川服务机器人有限公司,总投资2 亿元,注册资本1 亿元,美的以现金出资占注册资本的60.1%。

助力公司智慧家居+智能制造战略:在国家推动工业4.0 大背景下,布局工业机器人有助于公司提高智能制造水平,建设互联工厂,提升生产效率。2015年上半年,美的机器人的应用超过800 台,公司未来3 年在机器人应用上的投资预计超过10 亿元。布局服务机器人则与美的智慧家居战略契合,可以成为美的智能家居生态圈的补充和延展,提供更加符合用户需求的服务和产品。

与美的现有产业链形成协同效应:公司在机器人领域已有部分积累,在伺服电机、扫地机器人上已有深入研究和迭代产品推出,压缩机产业已具备数千万台的微米级精密机械制造能力,并先后成立机器人研究所、美的机器人产业发展有限公司等。未来工业机器人业务将带动已有伺服电机等核心部件、系统集成业务的快速发展,形成产业链协同效应。服务机器人将带动传感器、人工智能、智慧家居业务的延伸,打造美的智慧家居集成系统化、生态链能力。

与安川合作实现优势互补,并正式迈入机器人千亿蓝海市场:此次合作对美的而言,重要的是迈入千亿级别的机器人市常工业机器人和服务机器人市场迎来快速发展,据国际机器人联合会(IFR)数据,2014 年国内工业机器人销售5.6 万台,未来国内总需求将达300 万台;预计2017 年全球服务机器人销售额将达到189 亿美元,市场空间巨大。安川在机器人领域有丰厚的技术经验,2014 年实现销售收入约40 亿美元,市占率达20%;美的渠道经验丰富、深耕中国市场多年、执行力极强,二者的合作实属强强联合。对美的而言,通过此次合作,未来机器人业务或有望成为继家电业务外的另一大增长点,意义重大。

投资建议: 此次事项对公司而言,是着眼于公司长期战略发展,一是提升现有生产效率,二是有助于公司智慧家庭战略的完善,三是正式迈入机器人蓝海市尝打开新成长空间。预计公司2015 年-2017 年的收入增速分别为10.0%、15.3%和16.2%;EPS 将达2.94、3.49、4.14 元,净利润增速分别为18.2%、18.6%和18.5%;公司当前PE 对应2015 年仅11.3 倍,考虑到后续智能家居、工业4.0 等方面的发展,我们整体看好公司的发展,建议积极关注。

风险提示:原材料价格波动,行业需求不振,智能家居发展速度低于预期。
三星电气

三星电气:智能电网推动主营增长,医疗租赁成新亮点

三星电气 601567

研究机构：海通证券 分析师：孔维娜 撰写日期：2015-02-10

国内电能表龙头企业,主营业务发展态势稳剑公司主营业务为电能计量及信息采集产品、配电设备的研发、生产和销售。电能表年产能2500万只,居全球第一,销售连续多年位居全国前列。2008-2013年公司营业收入和归属净利润分别年均复合增长14.51%和29.31%,至2013年各为22.47亿元和2.82亿元;2014年实现营业总收入28.35亿元,同比增长26%;实现归母净利润4.20亿元,同比增长32%。

智能电网推广催生智能电表替代需求。国家电网大力推动智能电网建设,在2020年基本建成智能电网。未来将大规模推广使用智能电表,现有电能表产品也将逐步更换为智能电能表。电表每隔6-8年会更新一次,从2015年开始智能电能表将面临一轮更新。国家电网对智能电能表实施集中规模招标采购,公司作为行业龙头公司将继续保持稳定增速。

全球智能电网建设浪潮和一带一路实施拉动出口增长。全球智能电网建设高潮正从美国向日本、韩国、欧盟等几十个国家蔓延,一带一路的实施也将促进发展中国家智能电网的建设。公司凭借先进技术优势和全球销售网络布局,出口将迎来确定性增长机会。

融资租赁成为新盈利增长点。公司2013年涉足融资租赁业务,目前主要业务板块为医疗器械融资租赁,由前远东租赁优秀团队进行管理。2013年实现2094万营业收入,2014年上半年营收就提升至7363万,增长十分迅速。与美国等国家对比,我国未来几年医疗租赁业务将迎来医疗器械市场快速增长和医疗租赁渗透率稳步提高的阶段,市场潜力巨大。公司优秀管理团队依托上市公司平台,保证了融资租赁的融资能力、杠杆率和风险控制能力,该业务未来增长潜力巨大。

盈利预测及估值。预计2014-16年EPS各为0.92、1.11和1.31元,同比增长32%、21%和19%。考虑到公司主营业务稳定增长,融资租赁业务持续高速成长,将有一定估值溢价,给以35元(对应14-16年PE为38、32、27倍PE)目标价,维持买入评级。

主要不确定因素。1)国家电网智能电网修建低于预期;2)海外市场拓展低于预期。
科大讯飞

科大讯飞:各业务积极向好,营收增长超预期

科大讯飞 002230

研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2015-08-13

事件:近期公司发布半年报显示上半年实现营业总收入10.39万元,比上年同期增长60.44%,实现利润总额1.63万元,比上年同期增长21.73%,实现归属于上市公司股东的净利润1.43万元,比上年同期增长22.52%。

点评:

各业务积极向好,营收增长超预期。

受益于教育应用、电信语音增值业务以及IFLYTEK--C3等语音行业应用业务的大幅度增长,公司上半年营业收入实现60.4%的增长,实现归属于上市公司股东的净利润1.43万元,比上年同期增长22.52%,利润增速低于收入增速主要是由于财务费用与销售费用的大幅增长以及毛利率的下降所致。费用方面销售费用、管理费用以及财务费用分别增长69.58%、38.12以及61.71%,销售费用增长加快主要是由于公司为大力拓展各产品线业务,重构营销体系加强各产品线销售渠道的下沉所致,我们认为营销中心的建设将带来各业务的快速扩张,保证公司未来营收的高速增长。公司整体毛利下降5.22%,主要是由于教育产品中毛利率低的硬件产品占比增大,导致教育应用业务毛利有一定幅度下降,我们认为当前教育信息化正处于跑马圈地获取用户占领数据的阶段,我们看好公司通过跑马圈地快速占领教育入口,基于占领的数据用户打造K12教育平台,毛利的下降不改公司在线教育平台的价值。

分业务看教育应用、电信语音增值业务以及IFLYTEK--C3业务收入增长较快,分别增长81.2%、64.4%以及268.5%。

总体来看凭借语音行业应用业务的高增长,公司营收实现快速增长,影响利润增长的销售费用与财务费用等因素也只是暂时性的,未来影响会逐步下降。公司教育、语音以及人工智能等业务均处于起步阶段,在教育信息化普及与在线教育风靡、语音控制逐渐普及以及人工智能应用逐渐增多的背景下,公司各业务均在积极向好,我们认为未来几年公司营收依然会维持50%以上增长。

教育信息化快速扩张,打造在线教育平台。

包含教学管评测产品的教育信息化整体解决方案上半年推广顺利,目前公司已完成安徽、浙江、云南、江西等10个省级教育平台的建设及教学端产品在全国的市场布局,服务覆盖用户近8000万。同时个性化学习系统智学网正式上线并已在全国展开推广应用,通过教学、考试、测验、日常练习和作业等动态大数据的常态化采集、反劳分析为学生提供个性化学习指导。

我们认为公司定增完成后将会加大教育信息化业务推广,覆盖用户将会快速增长,同时公司也积极加强在线教育平台建设,并通过合作引入第三方内容资源增强用户使用粘性。

打造人工智能平台,占领智能搜索入口。

人工智能行业应用方面,报告期内公司智能客服等专业人工智能领域取得一定突破,携手中国平安将95511打造成全球业务最复杂、规模最大的智能全金融语音门户,同时携手中国联通打造全球最大智能语音客服系统。公司智能客服业务在中国移动、中国联通、中国电信等三大运营商,工商银行、招商银行、交通银行、建设银行、浦发银行、中国平安、阳光保险等各大金融保险机构,国家电网,航空公司,政府机关,医疗机构,广电行业,速运行业等主要呼叫中心市场领域实现了智能客服的规模化应用和全面布局。我们认为通过自定义内容数据库+现有语义理解技术能够解决像客服、咨询等专业领域的人工智能服务,近几年服务机器人以及智能客服的行业应用将出现快速普及。

智能搜索等2C端业务领域,华为荣耀7采用讯飞语音控制系统,能够实现无接触唤醒功能,以及控制第三方应用比如发微信、打车以及看微博等功能,讯飞智能助手在荣耀7上的成功应用也验证了我们的判断,通过与手机厂商深度合作能够解决无接触唤醒与对接第三方应用控制接口的问题,同时手机控制指令这种专业领域的语义理解问题也正在得到解决。所以我们认为智能手机助手应用的普及将大大早于市场预期,凭借公司语音识别与人工智能领域的技术优势公司将有望与百度瓜分智能搜索市常

给予强烈推荐评级

2015-2017年EPS分别为0.41、0.63及0.99元,对应当前股价PE分别为95、62及39倍,我们看好公司教育、电信语言增值业务以及语音安全业务推动公司业绩持续高增长,讯飞语音云坐拥6亿用户,随着语音交互式广告的推出语音入口价值将开始显现,讯飞超脑计划使得公司占据人工智能技术制高点,未来有望占领智能搜索的入口。我们预计17年公司收入将达50-100亿,对应12-25亿利润,目标市值600-1200亿,加上6亿语音云用户,17年公司目标市值应该在900-1500亿,对应股价74-123元,给予强烈推荐评级。

风险因素1)教育产品推广不达预期(2)人工智能技术研发不达预期