两部委印发智慧家庭标准建设指南 六股可掘金

两部委印发智慧家庭标准建设指南 开启万亿级市场

11月25日，据工信部消息，工信部、国家标准化管理委员会近日印发《智慧家庭综合标准化体系建设指南》，旨在发挥标准在推动智慧家庭产业发展和服务模式应用方面的引领和规范作用，带动相关产业转型升级。

建设指南指出，到2020年，初步建立符合我国智慧家庭产业发展需要的标准体系，形成基础标准较为完善、主要产品和服务标准基本覆盖、标准技术水平持续提升、标准应用范围不断扩大，与国际先进标准水平保持同步发展的良好局面。若干重点标准在智慧家庭产业集聚区得到推广应用，取得较好的应用示范效果，形成一批可复制、可推广的经验。

建设指南指出，智慧家庭服务的典型应用主要包括健康管理、居家养老、信息服务、互动教育、智能家居、能源管理、社区服务和家庭安防等8个方面。智慧家庭典型生态体系，在产品、技术、服务等方面归纳出共性属性，形成基础标准、终端标准、服务标准及安全标准等四大类标准体系框架。

十三五”期间，将结合产业发展情况，围绕智慧家庭服务应用，开展急需标准的研制工作。在基础方面，着重研制参考模型及分类方法等标准，为智慧家庭应用推广奠定基础；在互联互通方面，着重研制设备间互联互通标准、设备与云平台互联互通标准及云云对接等标准，打通智慧家庭的信息流；在安全方面，着重研制涉及用户个人信息安全、数据安全和系统安全等标准，提升产业基本安全保障能力；在服务方面，围绕健康管理、居家养老等重点领域，着重研制服务接入、服务接口、服务集成、软件服务、云平台服务和服务安全评测指标体系等标准，开展服务质量标准化，提升服务支撑能力。

据悉，随着智能家居系统、智能化设备、智能化服务等智慧生活解决方案的不断成熟和市场飞快地发展，智慧家庭未来方向越来越清晰，智能家装已成为智慧家庭广泛应用的最佳路径，智慧家庭为家装智能化升级孕育了新的发展机遇。

机构认为，家装是一个万亿级别的行业，用户需求随着科学技术的发展和生活水平的提高开始发生变化，人们越来越注重自己生活环境的舒适、安全与便利度，传统家装已无法满足80后和90后这个迅速崛起的消费群体。当前，中国正步入一个崭新的消费经济时代，经济结构也在由投资主导向消费主导转变。

中国国际贸促会研究院发布的《2016年消费市场发展报告》称，国人的消费趋势正在朝着讲究品质、注重品牌、追求品位、展现品格的方向发展。多系统运营商、物联网生态圈玩家、家装企业、互联网企业、家电企业、智能家居企业等智慧家庭生态圈企业应当发挥各自优势，为消费者提供智慧、安全、便捷的同时驱动家电和家装行业的产业升级。

据了解，目前A股市场上智能家居概念股主要有：飞利信、歌尔股份、东软载波、和而泰、卓翼科技、全志科技、广田集团、梦洁股份、邦讯技术、英唐智控等。

歌尔股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

歌尔股份:大客户订单带动业绩高增长

歌尔股份 002241

研究机构：中信建投证券 分析师：彭琦 撰写日期：2016-10-27

公司观点。

公司发布2016年三季度业绩报告。

10月24日晚间,歌尔股份发布2016年三季度业绩报告,公司前三季度营业总收入126亿元,同比增长38.57%,实现归属母公司净利润10.36亿元,比上年同期上涨21.34%。(前三季度归母净利润变动区间9.4-11.1亿元)。

业绩增长符合预期,拐点得到强化。

歌尔股份Q3单季营业利润同比增长63.82%,一举改变了连续四个季度负增长的趋势;而且单季净利润同比增长62.4%,在历经连续四个季度的负增长以后,保持了两个季度的正值增速,拐点得到了进一步的强化和确认。

受益于苹果销量增长和声学升级,电声器件业务有望保持增长。

1、iPhone7销量超市场预期,对于上游供应商需求增加;2、双扬声器设计使单部手机扬声器的需求增加一倍,单价也有所提高3、lightning接口耳机上市,带动单价。歌尔作为苹果微型扬声器和Earpod耳机领域的主要供应商,直接受益,有望保持电声器件业务的增长趋势。

电子配件业务增长突出,有望成为新的业绩增长点。

歌尔的电子配件业务保持了持续的高增长,Q3单季的营收占比中,电子配件已经达到44%,该业务的高速成长当然受益于全球VR市场增长迅速,主要客户SonyPSVR和OculusRift直接受益,从而拉动供应商歌尔业绩的成长。而歌尔“智能音响、智能可穿戴、智能娱乐、智能家居”四大战略的布局将有望持续为公司带来收入。

我们预测2016-2018年EPS分别为1.093、1.391、1.619元,对应PE为29.08X、22.84X、19.63X,考虑公司未来几年展现强势成长态势,我们给予“买入”评级。

卓翼科技:积极布局可穿戴与智能家居领域,盈利能力逐步改善

卓翼科技 002369

研究机构：西南证券 分析师：李孝林 撰写日期：2014-11-17

积极布局可穿戴设备与智能家居领域。公司长期专注于网络通讯类和消费电子类的电子制造服务,近年来,随着可穿戴设备与智能家居的兴起,公司也积极加大在这一新兴领域的布局。可穿戴设备与智能家居领域的主要参与者包括互联网企业和传统家电厂商,互联网企业崇尚专业化分工,传统家电厂商制造优势在此新兴领域不适用,对公司来说都是绝佳的机遇。目前,公司在可穿戴领域的客户主要有小米,智能家居领域的客户主要是格力和三星。

在大客户小米生态链陆续获得突破。2014年3月,公司与小米旗下的紫米电子签署《委托生产加工框架协议》,采用EMS模式为其生产移动电源等相关产品,标志公司正式切入小米生态链。9月,公司又收获小米智能手环订单。目前,公司为小米代工的移动电源和智能手环出货量保持稳步上升,供应比例均在50%左右。鉴于小米产品链的丰富,公司有望陆续收获小米其他产品的订单,来自小米的营收贡献还有很大提升空间。

盈利能力有望逐步改善。目前,公司毛利率水平只有8%~10%,净利率水平只有2%~3%,盈利能力处于历史低位,后期有望得到逐步改善。主要基于以下几点:一、随着相对高毛利率的消费电子类产品营收占比的提升,将拉升公司整体毛利率水平;二、公司通过提升生产线的自动化水平,提升生产效率,节约人力成本;三、完善员工考核与激励机制,加强费用管控。

估值与评级:预计公司2014-2016年EPS分别为0.20元、0.45元和0.84元,对应的PE分别为52X、23X和12X。鉴于公司长期专注于网络通讯类和消费电子类的电子制造服务,积累了丰富的电子产品制造经验,同时公司积极布局可穿戴设备与智能家居等新兴领域,在小米生态链陆续获得突破,后期成长空间大,我们首次给予公司“增持”评级。

风险提示:客户开拓进展低于预期;可穿戴与智能家居行业发展不及预期;生产线自动化进程低于预期。

全志科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

全志科技:三季度营收盈利全面复苏

全志科技 300458

研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-03

公司发布2016年三季报披露前三季度营业收入实现8.8亿元,同比上升3.5%,毛利率41.9%,同比上升4.9个百分点,2016年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.4亿元同比上升41.2%。第三季度单季度公司销售收入4.0亿元,同比上升21.6%,毛利率39.2%,同比上升3.1个百分点,第三季度归属上市公司股东的净利润7,200万元,同比上升104.7%。

点评:

单季营收显著增长来源于新产品投放:公司2016年第三季度销售收入同比显著提升21.6%,公司在车载、娱乐、虚拟现实等重点产品市场的开拓取得突破,相关芯片及解决方案的业务获得了市场的认可以及稳定的订单需求,而在传统的平板产品线方面,基本保持了稳健的状况。尽管作为IC设计企业,其产品市场的不确定性仍然较大,竞争激烈,但是凭借公司在相关市场内的品牌和渠道积累,我们预计公司业务收入方面逐步走出了之前的下降趋势进入恢复阶段。

毛利率提升显示规模效应:公司前三季度毛利率水平同比上升4.9个百分点,第三季度同比提升3.1个百分点。公司作为IC设计企业,在产品销售收入规模扩张的情况下,其主要成本人力资源以及软件测试设备的费用基本保持稳定,因此规模效应对于公司的影响较为显著,毛利率的稳健增长显示了公司新产品市场的渠道销售开拓取得了效果,未来伴随着产品市场的拓展,公司的盈利能力有望持续提升。

费用率上升,增发助力公司未来发展:公司前三季度的三项费用率水平同比上升5.3个百分点至24.9%,其中管理费用率同比提升3.6个百分点,作为以智慧密集型的IC设计企业,新产品的研发投入是公司业绩增长的重要推动,公司近期通过定向增发的方式募集4.0亿元人民币,投入对于汽车电子终端处理器芯片项目的研发中,对于进一步丰富公司产品线有着积极的推动作用。

投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.97、1.49和1.83元。净资产收益率分别为7.2%、11.0%和12.1%,给予增持一A建议,6个月目标价为111.75元,相当于2016年至2018年115.2、70.0和61.0倍的动态市盈率。

风险提示:新产品市场拓展不及预期;市场竞争加剧影响公司盈利能力;研发投入后的产出不及预期。

东软载波（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

东软载波:三季报业绩维持稳定成长

东软载波 300183

研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-01

点评:

智能电表和收购资产并表驱动三季度收入增长:公司2016年前三季度销售收入同比维持16.2%的稳健增长,智能电表国网招标和自采购业务销售订单数量稳定,保证了公司销售收入和经营业绩较去年同期有一定幅度的增长。而2015年收购上海东软载波微电子有限公司后今年进入了全面的并表阶段,因此公司营业收入保持了有效的成长性。

毛利率提升来源于收购完成后的上下游整合:公司前三季度毛利率水平同比上升7.9个百分点,第三季度单季度同比上升3.6个百分点,在收购了上海东软载波微电子有限公司后,智能电表核心芯片的设计制造的上游产业链部分被纳入到了公司的整体业务体系中,在上下游整合持续推进的情况下,公司的盈利能力也获得了提升。

费用率水平上升受产业模式变化影响,整体盈利能力可控:公司前三季度的三项费用率水平同比上升7.3个百分点至28.4%,费用率的提升主要是由于并表后的影响,我们可以看到结合毛利率不费用率水平后公司的整体经营利润率同比上升0.9个百分点为32.9%,基本维持了稳步小幅提升,未来我们认为尽管公司的包括智能家居、卫星导航等新产品研发和市场拓展的投入将会持续加大,但是凭借公司有效的管理和收购集成电路设计公司后带来的协同效应,整体盈利能力仍然值得期待。

投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.81、0.98和1.20元。净资产收益率分别为14.5%、15.5% 和16.6%,给予增持-A建议,6个月目标价为29.40元,相当于2016年至2018年36.3、30.0和24.5倍的动态市盈率。

风险提示:国家电网智能化改造速度低于预期;智能家居产品的市场拓展不及预期;收购上海微电子整合速度低于预期。

梦洁股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

梦洁股份:短期业绩继续承压,互联网+CPSD战略稳步推进

梦洁股份 002397

研究机构：光大证券 分析师：李婕 撰写日期：2016-11-02

1-9月收入降5.11%、净利降7.64%,Q3单季净利降幅较大

16年1~9月公司实现收入8.37亿元,同比下降5.11%;归母净利润5690万元,同比降7.64%,EPS0.08元。净利降幅大于收入主要由于费用率升;扣非净利5248万元,同比降10.92%,降幅大于净利主要由于政府补助增加。

16Q3单季收入增2.41%,净利降80.86%。分季度看,15Q1-16Q2收入分别-17.74%、-14.73%、+4.45%、+9.35%、+2.05%、-16.93%,净利分别+13.00%、-2.38%、+28.27%、+3.27%、+1.81%、-4.23%。16Q3收入恢复正增长,但净利出现大幅下降,主要为毛利率下降同时财务费用由去年同期的-79万元同比增至143万元、资产减值损失由-196万元增至240万元所致。

毛利率、费用率同增,存货压力仍较大

毛利率:16年1~9月毛利率增1.77CT至48.94%。15Q1-16Q3毛利率分别为48.06%(+3.31PCT)、46.47%(+5.35PCT)、47.20%(-1.26PCT)、48.65%(+0.78PCT)、48.73%(+0.66PCT)、55.72%(+9.25PCT)、42.55%(-4.65PCT)。16Q1、Q2毛利率同比上升主要为加盟业务下滑较大背景下直营占比提升以及成本控制(加强从原材料端采购)显效;Q3毛利率同比大幅下降主要由于产品结构变化、毛利率较低的夏季凉品占比较高、同时原材料成本有所上升。

费用率:16年1~9月期间费用率增2.81PCT至40.35%。其中销售费用率增2.61PCT至33.52%,主要为开店等业务拓展增加相应费用;管理费用率降0.27PCT至6.55%;财务费用率增0.47PCT至0.28%,主要为相应利息净收入减少所致。16Q3销售、管理和财务费用率分为33.17%(-1.69PCT)、6.81%(-1.54PCT)、0.49%(+0.77PCT)。

其他财务指标:1)三季度末存货较年初增35.68%至6.19亿元,存货/收入为73.90%,存货周转率为0.80,相比去年同期0.94有所下降。存货增加主要为公司扩充家居品类、增加家居用品采购,加强原材料端采购、材料储备增加以及公司60周年活动提前备货所致。2)应收账款较年初降9.26%至3.58亿元,主要为公司对加盟商回款加强。3)资产减值损失同比降14.72%至261万元,其中Q3资产减值损失有所增加、较去年同期-196万元增至240万元。4)营业外收入同比增43.66%至537万元。5)经营活动现金流量净额-1.57亿元,较去年同期-1.19亿元相比净支出有所扩大。

互联网+CPSD战略稳步推进,围绕消费者需求进行周边多点布局、提升粘性

公司立足家纺主业,目前已拥有主品牌梦洁、高端品牌寐、儿童品牌梦洁宝贝、平实美学、觅等涵盖不同风格与定位的家纺品牌;同时公司积极将主业延伸向家居服务方面,从消费者需求出发打造高品质的健康家居服务体系,分别设立“大管家”、“寐管家”2家子公司布局家居服务、合作和而泰开发智能卧室系列产品、设立梦洁智能卧室实验室和互联网并购基金、参股婚礼堂、梦金所等。另外,公司于2016年3月设立“本舍商贸有限公司”,整合国内外资源打造时尚快消的一站式家居生活体验平台,目前已经开设十几家生活家居馆、收入规模较小。

2016.9.26公司公告拟以现金1.60亿元收购福建大方睡眠科技股份有限公司51%股权;大方睡眠于2010年1月成立后一直从事记忆绵、记忆绵床垫、记忆绵枕头等产品的研发、生产和销售,研发实力较强、是国内少数拥有MDI软发泡技术并大规模生产运用于记忆绵家居用品的企业,销售收入中占比较大的主要为出口OEM/ODM。收购大方睡眠进一步推进公司互联网+CPSD战略、有利于公司打造极致产品、提升消费者粘性;同时原股东承诺大方睡眠2016、2017年经审计净利润较2015年分别增长30%、69%至4128.63万元、5367.22万元,预计于11月并表、将增厚公司业绩。

Q4预计收入好转,净利端受到投入增加以及大方睡眠并表双重影响

公司预计2016年净利增长-10~10%,主要由于市场与品牌推广和服务体系升级促16Q4收入增加同时增加相应费用支出,此外,公司收购福建大方睡眠科技并表后有望增厚业绩。

我们认为:1)主业方面,在家纺主业终端零售低迷、传统渠道拓展受阻的背景下,公司积极围绕消费者家居生活体验进行多点布局,目前已经将业务延伸至家居服务(2家家居服务子公司)、婚庆服务(参股婚礼堂)、家居品类(本舍商贸子公司)、功能性极致单品(合作智能家居企业、收购大方睡眠)等,预计随着未来公司CPSD战略顺利拓展、前期多点布局将进一步覆盖消费者多个场景下的需求、加强消费者与公司的联系、强化公司整体竞争力;2)短期来看,Q4为传统旺季、叠加今年公司60周年有望加强促销活动、提振四季度销售、拉动全年业绩增长;同时,公司参股梦金所、控股大方睡眠预计将对业绩形成贡献;3)资本运作方面,公司调整定增拟以7.29元/股募集11.14亿元投资智能工厂建设及O2O营销平台等项目、目前仍需获得证监会通过;另外,公司16年3月二期股票期权激励行权价7.13元,行权条件为净利较15年增速不低于10%。4)家居战略转型推进、预计仍存并购预期。

公司基于家纺主业已取得一定行业地位优势,看好未来公司在消费者家居生活体验基础上的业务延伸,随着消费者对于产品与服务质量的追求不断提升,公司扩大业务覆盖面、拓展相关家居服务与功能性极致单品有利于提升消费者粘性,从而实现市场份额提升与业绩规模的扩大。假设大方睡眠51%股权于11月开始并表,考虑到公司短期对家居服务等新业务拓展投入较大、侵蚀利润,略下调16-18年EPS为0.25、0.28、0.33元,维持“买入”评级。

风险提示:消费疲软、定增进展不及预期、家居服务等新业务推进不及预期。

英唐智控:实施“智控+双平台”战略,把握物联网家居数据端口

英唐智控 300131

研究机构：平安证券 分析师：刘舜逢 撰写日期：2016-10-21

平安观点:

引领智能制造,打造“智控”高地:英唐智控自成立以来主要从事智能控制器的研发、制造和销售,近些年公司通过合作和外延并购建立了以智能控制及电子元器件分销为业务基础,以智能家居物联网(家庭数据)平台和电子信息行业B2B(企业数据)平台的双平台战略。作为小家电智控龙头,公司智控产品将得益于小家电爆发。欧美市场上小型生活电器约200种,平均每个家庭拥有20~30件,产品更新换代速度快,消费者对小型生活电器有持续的换购需求。国内平均每个家庭拥有量不到10件,远低于欧美国家水平。从全球来看,亚洲作为电子产品最主要的生产基地,需求规模最大,约占全球的43%左右,并且随着全球电器制造基地向中国市场转移市场占比呈现走高趋势。2015年中国智能控制器市场规模达到万亿元大关,预计到2020年中国智能控制器行业市场规模将达到1.55万亿元,公司进入国际知名生活电器厂商全球供应链体系,且多款小型生活电器智能控制器产品如发钳控制器、咖啡壶控制器等市场占有率均名列前茅。

外延并购,构建电子分销平台:公司2015年以11.45亿元收购深圳华商龙100%的股权,深圳华商龙是一家专注于为手机、家电、汽车电子行业等领域的客户提供电子元器件产品分销、技术支持、供应链管理服务为一体的市场型分销商,代理及销售国内外著名原厂的产品,主要包括电子元件、电子器件和触控显示等类别产品。根据世界半导体贸易统计组织的数据显示,2014年亚太地区半导体市场规模达到1,942亿美元,约占全球市场份额的58%。此外由于中国国民经济增长强劲,工业现代化程度加深及居民消费水平的升级也形成了庞大的电子元器件内需市场。同时公司以优软产业互联网平台最新的IT技术及服务,提供给企业使用者本身及采购商、销售商互相交易及物流服务的综合平台,有利于公司分销互联网平台的建设。2015-2017年度华商龙的净利润分别不低于1.15亿元、1.4亿元和1.65亿元。2015年深圳华商龙实现净利1.22亿元,高于承诺净利。

进军智能家居,把握物联网数据端口:物联网在国际上又称为传感网,这是继计算机、互联网与移动通信网之后的又一次信息产业浪潮。据赛迪智库预测,我国物联网产业规模2015年达到7500亿元,较2014年同比增长25%。Wind数据显示,2015年我国智能家居市场规模为48亿元,增长迅速,预计2016年、2017年还将以超过20%的速度发展。公司自2011到2015年物联网营收由0.07亿元增长到0.44亿元,增长了6倍之多,而且毛利率多在50%以上,大幅高于智控产品毛利率(2016H1毛利率为25%)。丰唐物联能够为用户提供全屋照明无线智能控制,全屋家电无线智能控制,每年大约推出10多款新产品。

投资建议:随着电子信息产业向国内转移,我们看好英唐智控在电子分销和物联网家居的转型,我们预计公司2016-2018年营业收入分别为67.31/77.76/82.59亿元,归母净利润分别为2.29/2.47/2.57亿元,对应的EPS分别为0.21/0.23/0.24元,对应PE为49/45/43倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示:产业政策不及预期,行业竞争加剧风险,企业新业务开拓风险,业绩增长不及预期。